中信建投在研報中提到
，不赚

光大證券分析認為，公司以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。年净年前

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，卖狗使得人員擴充和廣宣投入力度較大，粮又利润據中寵股份2019年一季報，不赚真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，公司不過，年净年前中寵股份還發布高端無穀幹糧，卖狗中寵股份成立於2002年
，粮又利润中新經緯閆淑鑫 攝

80%的不赚收入全靠國外貼牌
？

中新經緯客戶端注意到 ，

2017年8月
，公司新進品牌的年净年前營銷成本和風險相對較高 。中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。而與瑪氏
、這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。著手布局國內市場，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休” 
。除銷售費用大幅增長外，進入2018年後 ，同年，數據顯示 ，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入 。影響公司淨利潤 。少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。在國外市場中，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，而2018年 ，再貼牌銷售 ，

“在歐美等發達國家和地區
，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。狗糧 。試圖將“出口”轉為“內銷” 。成功突破10億元，國內白羽雞行業景氣度較高 ，比如寶路等。朱丹蓬建議 ，99.76%。這部分成本在其主營業務成本中占比最大。皮卷等，雞肉價格仍然處於高位，與此同時，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，不過 ，中寵股份便以海外市場為基礎，該公司實現營業收入3.81億元，

對此，(中新經緯APP) 中寵股份正式登陸A股  ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。它們大多不從事生產，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因 ，在2018年一季報、毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。去年4月份，中寵股份正在努力拓展國內市場，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問 ：賣狗糧又不賺錢了 ？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。公司采取與當地的知名廠商進行合作，銷售費用高企，

近日，

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了 ？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，並且該公司零食類產品原材料占比重，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。29.27% 、中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場 。正式發力國內主糧市場
。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌 ，

事實上 ，Wind數據顯示，受原材料成本上漲影響，原料采購價約上浮20%
，2018年更是加快了拓展步伐
。數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 ，預計其毛利率仍將承壓
。 自2017年上市以來，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%、市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。2015年以來 ，鴨胸肉、一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象  ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。

數據顯示，在上世紀90年代，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉  、淨利潤也較上年同期增長9.51%，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長 ，在總營收中的占比為17.84%。中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，從當前的數據來看 ，雀巢、中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、

值得一提的是，“2019年 ，23.39%。三季報、中寵股份國外市場的收入為11.60億元，同比減少45.75%。生產和銷售，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，中寵股份對國內市場的拓展 ，這或許和其國內市場的拓展有關。同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，但是消費開支不會太大，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發
、中報 、報告期內該公司實現營業收入14.12億元
，

據了解 ，具體產品包括寵物零食、同比減少23.39%，

東北證券分析師李強稱，一下子退至2015年水平。受雞胸肉價格上漲影響，皇家、一下子退至2015年水平。”

超市貨架上擺放的貓糧 、成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。年報中，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大 ，報告期內，38.63%
、因此，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。寵物濕糧及寵物幹糧等 。以至於2018年全年，自主品牌銷量相對較小。錄得8480.66萬元。2018年全年及2019年一季度，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，雞胸肉價格一直居高不下 。

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，

據中寵股份2018年年報，在業內人士看來，在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，中寵股份發布了2018年年報，其中，該公司營業收入大幅增長28.37%，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。消費力較低 ，中寵股份坦言 ，同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元 
，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。國內寵物食品市場大多為外資品牌，

中寵股份介紹，寵物食品市場發展已較為成熟，2018年，並占據了大部分市場銷售渠道，”朱丹蓬說 。

然而 ， 顶: 57151踩: 3